Золото, нефть, криптовалюты. Прогноз на 12-18 апреля

Золото

В течение недели котировки золота заметно выросли, чему способствовало ослабление американской валюты. Цена достигла локального максимума на отметке 1758 долларов за унцию, после чего откатилась к поддержке 1743 доллара.

В четверг золото достигло самого высокого уровня более чем за месяц, поскольку доходность облигаций и доллар упали на фоне сверхмягкой риторики регулятора США. Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что ведомству необходимо продолжать поддерживать экономику даже в обстановке роста инфляционного давления. В комментариях Пауэлл оценил риск выхода инфляции из-под контроля как маловероятный. Между тем, эксперты ждут на этой неделе заметного укрепления индекса потребительских цен в США. Сочетание роста денежной массы и вероятное повышение инфляционного давления может поддержать инвестиционный спрос на золото.

По итогам первого квартала доверие инвесторов к драгоценным металлам снизилось. Золото подешевело на 10%, а серебро — на 7.5%. В то же время платина подорожала на 10.8%, палладий — на 7.3%. Акции золотодобывающих компаний упали в первом квартале на 11.8%. Нельзя сказать, что самым верным выходом для консервативных инвесторов стала бы покупка 10-летних американских гособлигаций. За квартал доходность этих бумаг выросла до 1.72% и таким образом достигла уровня инфляции в США. Ещё хуже обстоит ситуация с немецкими гособлигациями, доходность которых составляет 0.33% при инфляции 1.3%. Получается, что реальная доходность по этим бумагам была отрицательной.

Многие инвесторы заменяют в своих портфелях драгоценные металлы на криптовалюты. Из отчёта Всемирного совета по золоту следует, что в первом квартале отток средств из ETF-фондов, обеспеченных золотом, составил 183.6 тонн на сумму 10.2 миллиарда долларов. За это же время вложения в ценные бумаги на основе биткоина выросли на 8.4 миллиарда долларов, а общая капитализация криптовалют увеличилась на 1.21 триллиона долларов.

Индия, один из крупнейших потребителей физического золота, импортировала 160 тонн в марте, что в 5.7 раза больше, чем за тот же месяц год назад. Всего за первый квартал индийский импорт драгоценного металла составил 321 тонну. Рост связан с тем, что в феврале правительство снизило пошлины на золото с 12.5% до 10.75%, чтобы повысить розничный спрос и сократить нелегальный ввоз металла в страну. В Китае также зафиксировано увеличение покупок ювелирных изделий. Например, в феврале продажи выросли в 2.6 раза, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Экономисты Citibank ожидают, что золото продолжит торговаться в диапазоне 1700—1900 долларов в оставшуюся часть года, и в среднем цена составит 1800 долларов в 2021 году. При этом в банке полагают, что могут реализоваться риски сокращения закупок активов со стороны ФРС к концу года, что значительно укрепит американскую валюту. В краткосрочной перспективе также вероятно, что рост доходности облигаций США продолжится и окажет давление на котировки золота.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения цены золота к уровням поддержки 1740, 1737, 1730, 1725 и 1720 долларов за тройскую унцию.

Нефть

Почти месяц котировки продолжают движение в диапазоне 57-62 доллара за баррель. На прошлой неделе цена барреля нефти WTI незначительно снизилась к отметке 59.2 доллара.

На последнем заседании участники ОПЕК+ приняли решение об умеренном увеличении добычи и выразили готовность внести изменения, если тестирование рынка новыми объёмами предложения не приведёт к позитивному результату. Давление на цены оказывают как повышение квот добычи со стороны участников ОПЕК+, так и возможность роста экспорта из стран, не входящих в альянс. Оптимистичные ожидания ОПЕК относительно роста потребности в энергоносителях могут не оправдаться. В частности, увеличение числа случаев заражения коронавирусом в Индии и Бразилии вызывает опасения относительно спроса на сырьё в этих странах. Геополитическая напряжённость, особенно между локомотивами мировой экономики США и Китаем, также мешает восстановлению торговых цепочек.

Цены на нефть не получили поддержки на сведениях о снижении запасов в США. По последним данным Минэнерго, запасы сырья снизились на 3.52 миллиона баррелей, что оказалось лучше прогнозных данных. Однако товарные запасы бензина неожиданно сильно выросли на 4 миллиона баррелей, а дистиллятов — на 1.5 миллиона баррелей. К тому же число буровых установок в США выросло до 432, согласно последнему отчёту компании Baker Hughes.

Количество активных агрегатов увеличивается, начиная с третьего квартала 2020 года, и сейчас составляет 337 единиц, что, по мнению аналитиков, является достаточным для поддержки стабильного производства. Следовательно, увеличение добычи должно сказаться на объёме предложения и расширить сдерживающее влияние на цены. Но вполне вероятно, что сланцевики предпочтут направить прибыль на сокращение долговой нагрузки и дивидендные выплаты, а не на инвестиции в производство. Этому может способствовать новая администрация США, которая собирается отменить налоговые льготы для добывающих компаний.

По прогнозам Минэнерго РФ, ужесточение углеродного регулирования в Евросоюзе может привести к дополнительным затратам при экспорте нефти и снизить её конкурентоспособность на европейском рынке. ЕС планирует реализовать инициативу, начиная с 2023 года. К тому же, во всех сценариях аналитиков Минэнерго прогнозируется падающий характер добычи нефти в России после прохождения пика в 2027—2029 годах. Дополнительные ограничения могут быть инициированы ОПЕК+, и в прогнозе они не учтены.

Достижение соглашения между США и Ираном по ядерной сделке может существенно увеличить объёмы предложения иранской нефти на рынке. Переговоры уже начались при широком международном посредничестве и проходят в конструктивном ключе. До наложения санкций иранский экспорт составлял 2.5 миллиона баррелей в сутки и скоро может вернуться к этим объёмам, тем более, что покупателем нефти из исламской республики скоро станет Индия.

Аналитики банка ANZ считают, что факторы влияния на нефтяном рынке по-прежнему остаются разнонаправленными. Вероятно, цены пока продолжат движение в боковом диапазоне.

В нашем прогнозе ожидаем роста цен на нефть WTI к уровням сопротивления 59.4, 59.9, 60.3, 60.5 и 61 доллар за баррель.


Криптовалюты

Криптовалютный рынок на прошлой неделе продолжил рост. Биткоин поднялся к уровню 59700 долларов. Эфириум стабилизировался на отметке 2150 долларов. Цена XRP выросла до 1.4 доллара. Общая капитализация рынка криптовалют поднялась до 2.06 триллиона долларов.

Биткоин снова подобрался к своему историческому максимуму после небольшой корректировки. Драйвером дальнейшего роста могло бы стать расширение списка институционалов, сделавших масштабные вложения. Аналитики биржи Kraken допустили рост первой криптовалюты в апреле до отметки 90000 долларов из-за принятия пакета экономической помощи США на 1.9 триллиона долларов. Кроме того, в настоящее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США рассматривает множество заявок от ETF-фондов на базе биткоина. Одобрение со стороны Комиссии, скорее всего, вызовет новый ценовой рывок вверх. Но юристы Комиссии напомнили, что ведомство ещё не сделало заявлений о том, что биткоин и эфириум не представляют собой ценные бумаги.

Между тем, суд удовлетворил ходатайство Ripple в отношении доступа к документам Комиссии по ценным бумагам, раскрывающим классификацию регулятора в отношении криптоактивов. Напомним, что изначально Комиссия подала иск против Ripple с обвинением в продаже незарегистрированных ценных бумаг в виде токенов на 1.3 миллиарда долларов. Вероятно, инвесторы оценили слабость позиции ведомства, за неделю цена XRP взлетела более, чем на 130%. Вопреки исключению Ripple из листинга многих криптовалютных бирж из-за возможных проблем с регулятором, XRP увеличила количество своих сторонников среди инвесторов. Представляется маловероятными столь значительные темпы роста актива, если бы не претензии регулятора, чья нормативная база не раз критиковалась как чересчур размытая.

Эфириум на прошлой неделе достиг нового исторического максимума на уровне 2180 долларов. Возможно, в связи с этим аналитики зарегистрировали небывалый наплыв майнеров. Только за прошлый месяц хешрейт сети увеличился на 22%, а за первую неделю апреля – уже на 7%. Даже на растущей цене монеты доходы майнеров падают, а запланированная на июль активация предложения EIP-1559 грозит сделать их работу убыточной, если цена альткоина не пойдёт вверх. За первый квартал биткоин подорожал более, чем на 100%, а эфириум – на 262%. Но среди топовых альткоинов есть достижения более весомые.

На третьей строчке в рейтинге по капитализации обосновался Binance Coin, который поднялся на 826% за тот же период. За прошедшую неделю альткоин вырос ещё на 37%, что стало лучшим недельным результатом в топовом списке после XRP. Рост стоимости монеты обязан популярности собственной сети, которую рассматривают в качестве недорогой альтернативы блокчейну эфириума. Ещё на цену позитивное влияние оказывали объёмы торгов и доходы биржи Binance.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост биткоина к уровням сопротивления 60000, 60200, 60500, 61000 и 62000 долларов. Эфириум может подняться к отметкам 2155, 2160, 2170, 2180 и 2200 долларов, а XRP — к ценовым значениям 1.37, 1.40, 1.42, 1.45 и 1.50 доллара.